Capital structure decision is an important consideration in corporate governance, it affects firm value as well as magnifies income to firm’s owners. So, studying to figure out an threshold optimal capital structure has been an attractive issue for economists all over the world. This paper studies the impact of debt ratio on firm value of pharmaceutical companies listed on Vietnamese Stock Exchange from 2009 to 2016 by using threshold model regression. In this research, we exploit ROE and Tobin as a proxy for firm value. The results are indicators for us to give recommendations about financing policy to listed pharmaceutical for the upcoming years.Việc hoạch định cơ cấu nguồn vốn đóng vai trò hết sức quan trọng trong quản trị doanh nghiệp (DN), nó tác động đến giá trị DN và có khả năng khuếch đại thu nhập cho chủ sở hữu DN. Chính vì thế, việc nghiên cứu để xác định một ngưỡng cơ cấu nguồn vốn tối ưu đã từ lâu trở thành một đề tài được rất nhiều các nhà khoa học trên thế giới quan tâm. Bài viết này nghiên cứu tác động của hệ số nợ đến giá trị của các công ty Dược phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCKVN) trong giai đoạn từ năm 2009- 2016 thông qua mô hình hồi quy ngưỡng. Trong nghiên cứu này, chúng tôi sử dụng chỉ tiêu ROE và Tobin (được xác định bằng giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu và các khoản nợ chia cho giá trị sổ sách tổng tài sản của DN tại thời điểm cuối năm) làm đại diện cho giá trị DN. Kết quả thực nghiệm là căn cứ để chúng tôi đưa ra những khuyến nghị về chính sách tài trợ cho các công ty Dược phẩm niêm yết trong thời gian tới.