Hiệu lực tác động của chính sách tiền tệ (CSTT) chịu ảnh hưởng bởi rất nhiều nhân tố, trong đó, nhân tố thâm hụt ngân sách nhà nước (NSNN) và sự lấn át của chính sách tài khóa (CSTK) đóng vai trò quan trọng, đặc biệt đối với các quốc gia đang phát triển, cần sự động viên lớn về ngân sách cho các mục tiêu phát triển như Việt Nam. Bài viết phân tích những ảnh hưởng của thâm hụt ngân sách và sự lấn át của CSTK tới hiệu quả điều hành CSTT tại Việt Nam giai đoạn 2007-2017, từ đó đưa ra một số khuyến nghị chính sách nhằm hạn chế ảnh hưởng tiêu cực từ các nhân tố này.The effectiveness of monetary policy is influenced by many factors, in which the budget deficit and the fiscal dominance play an important role, especially for developing countries which require substantial budgetary support for development goals like Vietnam. The article highlights the effects of budget deficis and the fiscal dominance on the effectiveness of monetary policy in Vietnam in the period 2007-2017, then proposing some policy recommendations to eliminate the negative impacts from those factors.