Margin đã xuất hiện từ lâu trên thế giới và nó là một trong những đòn bẩy tài chính khá mạnh kích thích thị trường chứng khoán (TTCK) phát triển. Rủi ro lớn nhất của các công ty chứng khoán (CTCK) khi thực hiện nghiệp vụ này là không có khả năng thu hồi số tiền gốc đã cho nhà đầu tư (NĐT) vay, tức phát sinh nợ xấu. Tại Việt Nam, margin chính thức được Bộ Tài chính cho phép triển khai từ năm 2011 và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cũng đã ban hành quy chế hướng dẫn thực hiện margin, trong đó có rất nhiều các quy định được đưa ra nhằm tránh những rủi ro có thể xảy ra cho các CTCK. Tuy nhiên, theo thống kê của Ngân hàng Nhà nước, tính đến ngày 30/9/2012, nợ xấu liên quan đến chứng khoán, trong đó phần lớn là do các CTCK thực hiện margin, vào khoảng 12.000 tỷ đồng. Một trong những nguyên nhân gây ra tình trạng nợ xấu tại các CTCK hiện nay là do trình độ quản trị rủi ro của các nhà quản lý tại CTCK vẫn còn hạn chế khiến cho nghiệp vụ này trở thành một trong những “tác nhân” gây ra tình trạng nợ xấu tăng cao. Bài viết tập trung vào thực trạng quản trị rủi ro margin tại các CTCK sau khi UBCKNN ban hành quy chế margin(1), nguyên nhân và đưa ra các giải pháp tổng thể nhằm hỗ trợ các CTCK trong vấn đề quản trị rủi ro margin nói riêng và quản trị rủi ro nói chung.