Bài viết xem xét mối quan hệ giữa lạm phát và biến động chỉ số trên thị trường chứng khoán Việt Nam (VN-Index) giai đoạn 2006 - 2021. Kết quả chỉ ra, lạm phát có mối quan hệ ngược chiều với tỷ suất lợi nhuận (TSLN) đầu tư chứng khoán, hàm ý đầu tư chứng khoán tại thị trường Việt Nam không phải là một kênh chống lạm phát. Bên cạnh đó, vẫn có những công ty hưởng lợi khi lạm phát tăng, tác giả đưa ra khuyến nghị giúp nhà đầu tư có những quyết định tối ưu cho giai đoạn sắp tới., Tóm tắt tiếng anh, This study examines the relationship between inflation and VN-Index volatility on the Vietnamese stock market from 2006 to 2021. The study's results show that inflation has a negative relationship with the return rate of stock investment. It implies that the stock investment in Vietnam is not an anti-inflation investment channel. Besides, some companies still gain benefits when the inflation rate increases. This study makes some recommendations to help investors make optimal decisions for the upcoming period.