Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu trên thị trường trái phiếu chính phủ Việt Nam trong giai đoạn 2009 - 2019 để nghiên cứu cấu trúc kỳ hạn của lãi suất và kiểm định giả thuyết kỳ vọng. Kết quả chỉ ra rằng độ chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn có khả năng dự báo lượng thay đổi của lãi suất dài hạn trong tương lai và lợi nhuận tăng thêm khi nắm giữ trái phiếu dài hạn. Điều này hàm ý rằng giả thuyết kỳ vọng bị bác bỏ ở thị trường trái phiếu Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu. Dựa trên các kết quả này, một số hàm ý quan trọng sẽ được rút ra đối với các nhà đầu tư và cơ quan hoạch định chính sách tiền tệ., Tóm tắt tiếng anh, This study utilizes the Vietnam government bond yield data from 2009 to 2019 to study the Term Structure of Interest Rates and to test the Expectations Hypothesis. The results show that the differences between interest rates are able to predict the changes in the long-term interest rates as well as the excess holding returns. This implies that the Expectations Hypothesis is rejected in the Vietnam bond market during the research period. Based on the findings, a number of important implications will be drawn for the investors and monetary policy makers.