Tác giả phát triển mô hình New-Keynes với ba đặc trưng quan trọng, bao gôm lạm phát xu hướng thay đôi, hạn chế tín dụng doanh nghiệp và rủi ro chinh sách đê phân tích hiệu ứng chu kỳ cùa lạm phát xu hướng. Tác già xem xét rủi ro chỉnh sách xuất phát từ cú sốc chính sách tiền tệ và chi tiêu chính phủ. Bằng việc sử dụng số liệu của Mỹ giai đoạn 1984 - 2015, kết quả nghiên cứu đã cung cap bằng chứng răng lạm phát xu hướng khuếch đại tác động tiêu cực của các cú sốc tới thị trường vĩ mô và tài chính. Kết quả hàm ỷ rằng những đề xuất về việc gia tăng tỳ lệ lạm phát mục tiêu cùa ngăn hàng trung ương dường như không phải là liều thuốc tốt đặc biệt khi nền kinh te trải qua các rủi ro liên quan tới chinh sách., Tóm tắt tiếng anh, We develop a New Keynesian model featuring time-varying trend inflation, financial frictions in the form of credit constraints, and policy uncertainty to investigate cyclical effects of trend inflation. We consider that policy uncertainty arises in the monetary pol icy and government expenditure shocks. By using the US data during the 1984Q1 - 2015Q1 period, the results provide empirical evidence that trend inflation signifies adverse effects of these shocks on the macroeconomic and financial markets. The results imply that the proposal raising inflation target by the central bank might not be a good presciption, esepecially when the economy experiences the policy uncertainty.