Bài viết phân tích tác động từ sự gia nhập của ngân hàng ngoại đến ổn định tài chính của 30 NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2010 - 2020. Chỉ số Z score được sử dụng để đo lường mức độ ổn định tài chính ngân hàng. Sự gia nhập của các ngân hàng ngoại được đo lường thông qua hai yếu tố số lượng chi nhánh ngân hàng ngoại trên tổng số lượng ngân hàng trong nước và tổng tài sản các ngân hàng ngoại trên tổng tài sản của hệ thống tổ chức tín dụng Việt Nam. Mức độ hội nhập tài chính được đo lường theo phương pháp thực kế thừa từ các nghiên cứu trước của (Lane & Milesi-Ferretti, 2006). Nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng Generalized Method of Moments (S. GMM) trên dữ liệu bảng không cân bằng. Kết quả cho thấy, tại Việt Nam, mức độ ổn định tài chính ngân hàng trong nước tương quan cùng chiều với sự gia tăng về số lượng chi nhánh của các ngân hàng ngoại và ngược chiều với sự gia tăng tỷ trọng tài sản của các ngân hàng ngoại. Khi xem xét tác động từ gia nhập của các ngân hàng ngoại trong dài hạn đến ổn định tài chính ngân hàng nội địa bằng phương pháp sử dụng mô hình dạng phi tuyến thì kết quả ước lượng hồi quy cho thấy có hiện tượng đảo chiều chữ u ngược. Kết quả hồi quy cũng cho thấy mức độ hội nhập tài chính tăng có thể gây bất ổn tài chính cho các ngân hàng nội địa. Cuối cùng, bài viết đề xuất một số gợi ý cho các nhà hoạch định chính sách và quản trị ngân hàng nhằm tăng cường ổn định tài chính cho các ngân hàng thương mại Việt Nam trong bối cảnh hội nhập.