Cấu trúc vốn là một trong những chủ đề mà các nhà quản trị doanh nghiệp cũng như các học giả luôn quan tâm vì nó có rất nhiều hàm ý quan trọng. Vấn đề này tại các quốc gia đang phát triển càng liên quan nhiều hơn do mức phát triển tài chính không cao ở các quốc gia này, dẫn đến khả năng tiếp cận vốn bên ngoài của các doanh nghiệp không được đảm bảo. Đề tài này tập trung nghiên cứu tác động của sự phát triển TTCK tại năm quốc gia đang phát triển thuộc ASEAN (gồm Indonesia, Malaysia, Philippines, Thái Lan và Việt Nam) đến cấu trúc vốn doanh nghiệp trong giai đoạn 2010-2018. Sự phát triển TTCK được đo lường theo 4 cách Tổng giá trị vốn hóa TTCK trên GDP (MACAP), tổng giá trị cổ phiếu giao dịch trên GDP (LIQ1), vốn hóa TTCK trên GDP (LIQ2) và trung bình của ba chỉ số trên (STOCK). Kết quả cho thấy sự phát triển TTCK tác động khác nhau đến cấu trúc vốn, tùy thuộc vào thước đo phản ánh mức phát triển này. Cụ thể, MACAP, LIQ2 và STOCK không có ý nghĩa thống kê, trong khi LIQ1 lại tác động âm và có ý nghĩa thống kê. Bên cạnh đó, quy mô doanh nghiệp (SIZE), tính chất tài sản hữu hình (TANG), cơ hội tăng trưởng (TOBIN-Q), tỷ lệ lạm phát (INF) và tốc độ tăng trưởng GDP (GDPGR) có tác động cùng chiều đến cấu trúc vốn
trong khi khả năng sinh lời (ROA) tác động ngược chiều. Dựa trên kết quả nghiên cứu, tác giả đề xuất các hàm ý liên quan.