Một cách tiếp cận dựa trên rủi ro đối với vấn đề người đại diện chính=A risk based approach to the principal

Một cách tiếp cận dựa trên rủi ro đối với vấn đề người đại diện chính=A risk based approach to the principal–agent problem

0 Người đánh giá. Xếp hạng trung bình 0

Tác giả: Boualem Djehiche, Peter Helgesson

Ngôn ngữ: vie

Ký hiệu phân loại:

Thông tin xuất bản: Tạp chí Kinh tế và Ngân hàng châu Á, 2024

Mô tả vật lý: tr.36-51

Bộ sưu tập: Báo, Tạp chí

ID: 484995

Thêm vào giỏ

Mục đích - Chúng tôi mong muốn khái quát hóa vấn đề người đại diện trong thời gian liên tục để kết hợp các hàm độ hữu dụng không nhất quán về thời gian, chẳng hạn như các hàm thuộc loại phương sai trung bình, phổ biến trong quản lý rủi ro và tài chính. Thiết kế/phương pháp/phương pháp tiếp cận - Chúng tôi sử dụng những tiến bộ gần đây của nguyên lý tối đa Pontryagin cho các phương trình vi phân ngẫu nhiên tiến-lùi (FBSDE) để phát triển phương pháp mô tả đặc điểm các hợp đồng tối ưu trong các mô hình đó. Cách tiếp cận này giải quyết những thách thức đặt ra do phương trình Hamilton-Jacobi-Bellman cổ điển không thể áp dụng được do sự không nhất quán về thời gian. Kết quả - Chúng tôi cung cấp một khuôn khổ để rút ra các hợp đồng tối ưu trong bài toán người đại diện chính trong hành động ẩn, được thiết kế riêng cho các độ hữu dụng không nhất quán về thời gian. Điều này được minh họa thông qua một ví dụ được giải đầy đủ trong cài đặt tuyến tính bậc hai, thể hiện khả năng ứng dụng thực tế của phương pháp. Tính độc đáo/giá trị - Tác phẩm đóng góp cho nền văn học hiện có bằng cách trình bày một cách tiếp cận toán học mới cho một lớp các bài toán tác nhân-chính theo thời gian liên tục, đặc biệt là trong tác dụng ẩn với các độ hữu dụng không nhất quán về thời gian, một kịch bản chưa được đề cập trước đây. Các kết quả cung cấp những hiểu biết sâu sắc tiềm năng cho cả sự phát triển lý thuyết và ứng dụng thực tế trong tài chính và kinh tế.PurposeWe aim to generalize the continuous-time principal–agent problem to incorporate time-inconsistent utility functions, such as those of mean-variance type, which are prevalent in risk management and finance. Design/methodology/approachWe use recent advancements of the Pontryagin maximum principle for forward-backward stochastic differential equations (FBSDEs) to develop a method for characterizing optimal contracts in such models. This approach addresses the challenges posed by the non-applicability of the classical Hamilton–Jacobi–Bellman equation due to time inconsistency. FindingsWe provide a framework for deriving optimal contracts in the principal–agent problem under hidden action, specifically tailored for time-inconsistent utilities. This is illustrated through a fully solved example in the linear-quadratic setting, demonstrating the practical applicability of the method. Originality/valueThe work contributes to the existing literature by presenting a novel mathematical approach to a class of continuous time principal–agent problems, particularly under hidden action with time-inconsistent utilities, a scenario not previously addressed. The results offer potential insights for both theoretical development and practical applications in finance and economics.

1. Đọc trực tuyến

1. Đọc trực tuyến

Tạo bộ sưu tập với mã QR