Trên cơ sở phân tích định lượng từ dữ liệu được thu thập trong các báo cáo tài chính đã được kiểm toán của 98 doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE), nghiên cứu đã sử dụng biến số ROA (tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản) và ROE (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) để đại diện cho hiệu quả kinh doanh và thấy rằng: Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, Quy mô doanh nghiệp, Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp, Vòng quay tài sản có tác động tới cả ROA và ROE. Trong khi đó, Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản, Thanh khoản có tác động tới ROA, nhưng không tác động tới ROE.